Kryptoměny a já, to jde dohromady! Tento vzkaz vysílá Donald Trump už několik měsíců a znovu jej potvrdil pár hodin před svou pondělní inaugurací – do světa poslal vlastní memecoin s názvem (jak jinak) $TRUMP. Novinka vystřelila prudce nahoru, tržní kapitalizace už překonala 10 miliard dolarů, což je v přepočtu zhruba 250 miliard korun. Nabízet ji začnou i velké kryptoburzy jako Coinbase nebo Binance.
Trumpovské krypto je takzvaný memecoin, jakým je třeba dogecoin – takže na rozdíl od bitcoinu, který je čím dál energeticky náročnější těžit, není ničím podložený ani nijak kvantitativně omezený. Za 24 hodin, co je na trhu, jeho cena vystřelila, v neděli ráno podle portálu CoinGeckopřekonal hranici 60 dolarů, tedy desetinásobek své původní hodnoty. To je živná půda pro spekulanty.
Tím, jak se kolem něj v souvislosti s Trumpovou inaugurací strhla velká vlna zájmu, se ho rozhodly zalistovat i burzy jako Coinbase, Kraken nebo Binance, na jejich platformách by se měl objevit během neděle či pondělí. Například burza OKX s odůvodněním, že jde o příliš politický projekt, s takovým krokem zatím otálí.
Foto: Coingecko / CzechCrunch
Vývoj ceny tokenu $TRUMP za posledních 24 hodin na grafu Coingecko
Řada odborníků upozornila na to, že vydání takového typu coinu může skončit i pořádným výplachem. Mimo jiné proto, že není nic známo o tom, jaký je přesně smysl emise ani kolik peněz vydání stálo. „Trump se svým $TRUMP tokenem začal docela vysokou a rizikovou hru. Vypadá to na velký podvod, který ale může vyjít. Nejde o to, že je to memecoin, shitcoin, or whatever, ale celkový kontext,“napsal například český expert na krypto z Karlovy univerzity Ladislav Krištoufek.
Pozornost, kterou k sobě poutá $TRUMP, s sebou táhne i další kryptoměny – například bitcoin se znovu usadil nad hranicí 100 tisíc dolarů, nahoru jde i solana. Podle portálu CoinGecko se nyní hodně obchoduje i s tokem MAGA, což je starší trumpovský coin, který svůj vrchol zažil v létě loňského roku.
Donald Trump před příchodem do Bílého domu slíbil, že krypto bude hodně podporovat, a to se nyní nachází v růstové fázi. Končící administrativa Joe Bidena a speciálně šéf Komise pro cenné papíry Gary Gensler byli vůči kryptoměnám naopak kritičtí a posuzovali je velmi přísně.
MicroStrategy, nebo snad MicroTragedy? Před dvěma lety jsme psali o tom, jak velké firmy (ne)úspěšně investují do bitcoinu, a právě s americkou softwarovou společností z Virginie to nevypadalo úplně dobře. Jenže teď jsme o dva roky dál a MicroStrategy Michaela Saylora na začátku tohoto týdne vstoupilo do prestižního indexu Nasdaq 100, který zahrnuje sto největších a nejvíce obchodovaných nefinančních společností na burze Nasdaq. Co stojí za jeho fenomenální otočkou a co vstup do indexu Nasdaq 100 znamená?
MicroStrategy se oficiálně stále věnuje vývoji softwaru pro byznys development, ačkoli jeho roční tržby dosahují pouze půl miliardy dolarů a několik let stagnují. Mnohem zajímavější je to, jak spravuje kapitál – vydává dluhopisy, upisuje nové akcie a za vybrané prostředky nakupuje a drží bitcoiny. Současný byznys model softwarové firmy založené v roce 1989 Michaelem Saylorem a jeho spolužáky z MIT, Sanjuem Bansalem a Thomasem Spahrem, je přitom jednoduchý.
Nabízí velkým institucionálním hráčům, kteří nemohou či nechtějí přímo nakupovat bitcoin nebo jednoduché bitcoinové spotové ETF, možnost získat expozici do bitcoinu a na něj navázanou tržní volatilitu. Profesionální investoři při nákupu této akcie nebo dluhopisu hledají různé výhody a sledují různé cíle. Mohou se zaměřit na arbitrážní příležitosti, lehce odlišnou volatilitu od bitcoinu nebo na unikátní možnost investovat do konvertibilního dluhopisu s potenciální konverzí do aktiva s expozicí do bitcoinu.
Svět hedge fondů a profesionálních investorů je rozmanitý. Mnoho hráčů má regulatorní nebo interní restrikce proti nákupu bitcoinu a jeho ETF, nebo hledá aktivum s lehce odlišnými parametry. A přesně pro ně je MicroStrategy jako dělané. Ostatně samo MicroStrategy se označuje za „world’s first and largest Bitcoin Treasury Company“, což by šlo volně přeložit jako „první a největší společnost na správu bitcoinových rezerv na světě“.
MicroStrategy přichází s jednoduchým produktem – nákupem a držením bitcoinu s využitím cizího (dluhopis) a vlastního (akcie) kapitálu. A vzhledem k tomu, že tento týden vstoupilo do indexu Nasdaq 100, který byl zaveden v roce 1985 a stal se klíčovým ukazatelem výkonnosti nejen technologického sektoru, si svůj trh prokazatelně našlo.
Spekulace na akcie MicroStrategy je jako kupovat bitcoin na steroidech – jejich cena je ovlivněna nejen vývojem ceny bitcoinu a událostmi na kryptotrhu, ale také cenou peněz, které si MicroStrategy k nákupu půjčuje, emisními podmínkami dluhopisů, zásahy akcionářů do chodu společnosti a dalšími událostmi akciového trhu. Pro ty, kteří chtějí ještě více volatility a expozice vůči bitcoinu, pak Nasdaq nabízí i speciální ETF, které kupuje jen akcie MicroStrategy s dvojnásobnou pákou.
Zasazení MicroStrategy do indexu Nasdaq 100 znamená, že všechny ETF sledující tento index budou nuceny nakupovat v koši akcií právě i MicroStrategy, získají tedy nepřímou expozici do bitcoinu a budou, byť velmi mírně, ovlivněny jeho volatilitou. Do indexu je MicroStrategy přidáno proto, že patří mezi sto největších titulů na Nasdaqu, nepatří do finančního sektoru (oficiálně se stále věnuje vývoji softwaru pro byznys development) a denně se zobchoduje alespoň 200 tisíc kusů jeho akcií.
Zahrnutí akcie MicroStrategy do koše ETF může vést k dalšímu zesílení tlaku na nákup akcií s tickerem MSTR, zejména pokud cena bitcoinu dále poroste. Čím dražší bitcoin, tím více poroste cena akcií a MicroStrategy bude vůči ostatním titulům v indexu Nasdaq 100 posilovat. Jen za tento rok v reakci na růst bitcoinu o 120 procent vyrostla cena akcií MicroStrategy o více než 400 procent. Správci ETF tedy budou muset rebalancovat – nakupovat více akcií MicroStrategy a prodávat pomaleji rostoucí tituly.
O tom, že MicroStrategy právě na tento scénář sází, svědčí i záměr firmy vydat další akcie v objemu až 21 miliard dolarů, za což by při dnešních cenách mohla koupit dalších 210 tisíc bitcoinů. Už nyní jich drží přes 444 tisíc s průměrnou nákupní cenou 58 219 dolarů za bitcoin. Celkem už tedy za ně firma utratila 23,41 miliardy dolarů, což je v přepočtu zhruba 566 miliard korun.
Při aktuální ceně kolem 96 tisíc dolarů za jeden bitcoin to znamená, že hodnota všech bitcoinů, které MicroStrategy drží, je více než 42 miliard dolarů. A to je v přepočtu přes jeden bilion korun. Zároveň při aktuálních cenách je americká firma díky růstu ceny bitcoinu na nerealizovaném zisku zhruba 19 miliard dolarů, což je v přepočtu kolem 460 miliard korun.
Bude to fungovat?
Zatím Michaelu Saylorovi sázka na bitcoin dobře funguje. Když jsem o něm psal naposledy, stál bitcoin 16 tisíc dolarů a účetní hodnota akcie společnosti byla -17 dolarů. MicroStrategy tehdy vlastnilo 130 tisíc bitcoinů, jen o dva roky později jich drží o 300 tisíc více. Svůj trh si tedy našlo. Svědčí o tom i skutečnost, že za tu dobu firma zvládla od investorů získat na jejich nákup zhruba 18 miliard dolarů.
Osobně nechápu, jak mohl Saylor ustát tlak způsobený krachem kryptoměny Terra, pádem platformy Celsius a bankrotem kryptoměnové burzy FTX, kterému čelil v roce 2022, a nabrat tolik kapitálu k nákupu více než dvou procent celkového počtu bitcoinů, které budou kdy vytěženy. Vytvořil jednoduchý, vysoce volatilní, rizikový produkt a našel pro něj trh.
Zda bude byznys model MicroStrategy fungovat i nadále, závisí jen a pouze na tom, zda bitcoin poroste. Dělat predikce ohledně dalšího vývoje společnosti je jako věštit z koule – společnost může reálně zkrachovat jen tehdy, kdyby bitcoin výrazně oslabil a firma by nezvládla správu svého dluhu.
Spekulovat však nad emisními podmínkami vydávání dluhopisů, za které si MicroStrategy bitcoiny kupuje, je velmi těžké. Pokud cena bitcoinu dále poroste, půjde nahoru i cena akcií a objem dluhu MicroStrategy. Michael Saylor v zásadě sází na to, že bitcoin vyroste hodně, a jeho společnost si na nákup bitcoinu dokonce půjčuje peníze. Investoři do MicroStrategy si tedy kupují akcie firmy sázející na dynamický růst bitcoinu, a ať už to dopadne jakkoliv, je jisté, že se bude stále jednat o velmi volatilní akcii.
Pomocí cookies ukládáme vaše nastavení a preferencí, analýze návštěvnosti našich stránek, zprostředkování funkcí sociálních médií a k personalizaci obsahu … Číst dále
Pomocí cookies ukládáme vaše nastavení a preferencí, analýze návštěvnosti našich stránek, zprostředkování funkcí sociálních médií a k personalizaci obsahu. Informace o užívání našich stránek také dále sdílíme s našimi obchodními partnery z oblasti sociálních médií, reklamy a analytiky. Za tyto webové stránky a soubory cookies odpovídá CzechCrunch s.r.o. Více informací naleznete na následujícím odkazu.
Nastavit preferované cookies
Vždy, když navštěvujete jakoukoliv webovou stránku, stránka může ukládat nebo získávat informace z vašeho prohlížeče, zejména formou souborů cookies. Tyto informace se mohou týkat vás, vašich preferencí nebo vašeho zařízení a jsou užívány převážně k zajištění vámi očekávaného chodu stránek. Takto získané informace vás obvykle přímo neidentifikují, ale mohou vám zprostředkovat personalizovanější zkušenost při užívání našich stránek. Protože respektujeme vaše právo na soukromí, můžete zakázat některé druhy cookies, které nejsou k využívání našich stránek nezbytné. Pokud se však rozhodnete některé cookies zakázat, může mít tento krok vliv na vaši uživatelskou zkušenost stránek a námi nabízené služby. Aktivací níže uvedených souborů cookies vyjadřujete souhlas s tím, že vaše osobní údaje mohou být převedeny do třetích zemí. Více informací naleznete na následujícím odkazu.
Možnosti předvolby jednotlivých cookies
Naprosto nezbytné cookies
Nezbytné cookies zajišťují klíčové funkce webových stránek jako jsou zabezpečení, správa sítě, přístupnost a základní statistiky o návštěvnících, takže není možné je vypnout. Prohlížeč můžete nastavit tak, aby blokoval soubory cookie nebo o nich posílal upozornění (tato skutečnost však může mít vliv na fungování stránek).
Pokročilé analytické funkce
Nástroje třetích stran, které nám umožňují zlepšovat fungování webových stránek pomocí zasílání zpráv o tom, jaký způsobem stránky užíváte. Tyto cookies však shromažďují údaje způsobem, který nikoho přímo neidentifikuje. Pokud tyto cookies nepovolíte, nebudeme vědět, kdy jste navštívili naši stránku.
Funkce a preference
Funkční a preferenční cookies umožňují použití pokročilého webového obsahu a pokročilých funkcí a zároveň nám také umožňují ukládat vaše nastavení a preference.
Cílené soubory cookies
Díky těmto cookies vám můžeme zobrazovat personalizované nabídky, obsah, jakož i reklamní obsah, na základě vašich zájmů na našich webových stránkách, na stránkách třetích stran a na sociálních médiích. Neukládají ale vaše osobní informace přímo, nýbrž přes jedinečné identifikátory prohlížeče a internetového zařízení. Pokud je nepovolíte, bude se vám zobrazovat na stránkách méně cílená reklama.