Rok se s rokem sešel a my tak přinášíme shrnutí zásadních událostí, které se staly na burzovních parketech ale i na politických scénách důležitých ekonomik světa. A že toho bylo v roce uplynulém požehnaně. Probereme cla, mini krize největších firem ale také obecně silný rok, kde opět platilo, že kdo investoval, ve velké většině případů neprohloupil. Vítejte u nového dílu investičního newsletteru Money Maker Recap.

---

Leden: Návrat Donalda Trumpa a první trhliny AI
Rok začal ve znamení politických změn. Inaugurace 47. prezidenta USA přinesla naději na deregulaci, ale zároveň nejistotu ohledně mezinárodního obchodu. Akcie největší firmy světa, Nvidie, zažily hned v úvodu roku první „mini-crash“ po zklamání investorů na veletrhu CES, kde chyběly konkrétnější detaily k budoucí generaci čipů.

Únor: Úrokové sazby a český energetický optimismus
Zatímco USA sledovaly kroky Fedu, v Česku začala burza ožívat díky výsledkové sezóně. ČEZ a bankovní tituly začaly těžit z očekávání, že úrokové sazby ČNB budou klesat pomaleji, než se původně čekalo, což drželo marže bank vysoko a pražský index PX v silném růstu.

Březen: Příprava na obchodní bouři
V březnu začala rétorika Bílého domu o ochraně domácího průmyslu nabírat na obrátkách. Investoři začali preventivně stahovat kapitál z evropských automobilek a čínských technologických firem. Trh se začal dělit na „vítěze a poražené“ podle toho, jak moc byla která firma závislá na globálním dodavatelském řetězci.

Duben: Černý měsíc cel a „Tariff Shock“
Nejkritičtější měsíc roku. Oznámení plošných 10% cel a hrozba 25% cel na dovoz aut z EU vyvolala paniku. Index S&P 500 zažil nejhorší dny od roku 2020 a během pár týdnů bylo z trhů vymazáno přes deset bilionů dolarů. Nvidia se v jednu chvíli propadla pod hranici 100 dolarů za akcii a mnozí věštili konec AI bubliny.

Květen: Hledání nového dna a stabilizace ČNB
Květen přinesl uklidnění poté, co se ukázalo, že celní politika bude spíše předmětem vyjednávání než okamžitou likvidací obchodu. V Česku ČNB snížila sazbu na 3,50 %, čímž vyslala jasný signál o stabilitě koruny. Investoři začali „nakupovat dip“, což nastartovalo letní rally.

Červen: Nvidia a velký technologický návrat
V červnu se technologický sektor v USA oklepal z dubnových ztrát. Nvidia představila vylepšený plán exportu čipů pro asijské trhy a tržní kapitalizace velkých technologických hráčů začala opět atakovat rekordy díky masivním investicím do datových center a energetické infrastruktury.

Červenec: Česká burza výnosově atraktivní
Pražská burza se v červenci definitivně utrhla od zbytku Evropy. Rakouská VIG a české banky těžily z vysoké dividendové atraktivity a silné domácí spotřeby. Index PX začal vykazovat odolnost vůči turbulencím v zámoří, čímž lákal zahraniční fondy hledající bezpečný přístav. Praha rocks!

Srpen: Letní klid a inflační otazníky
Srpen byl tradičně klidnějším měsícem s nižšími objemy obchodů. Pozornost se soustředila na data z amerického trhu práce. Obavy z recese v USA se nenaplnily, což podpořilo scénář tzv. hladkého přistání (soft landing) ekonomiky, který investoři tak rádi vidí.

Září: První snížení sazeb Fedu
Dlouho očekávaný okamžik přišel v září, kdy americký Fed poprvé v roce snížil sazby o 25 bazických bodů. Tento krok vlil krev do žil růstovým akciím a technologickému sektoru, který se stal opět motorem růstu indexu Nasdaq.

Říjen: Diverzifikace velkých hráčů
V říjnu trh zaznamenal důležitý posun – technologičtí giganti jako Meta nebo Google začali více investovat do vlastních čipů, aby snížili závislost na Nvidii. To vedlo k určité rotaci kapitálu v rámci technologického sektoru, ale celkový trend zůstal díky AI pozitivní.

Listopad: Rekordní výsledky v Praze
Konec podzimu potvrdil dominanci českého finančního sektoru. Pojišťovna VIG se stala absolutním skokanem roku. Investoři v Česku ocenili stabilitu a jasnou dividendovou politiku, což v kombinaci s levným oceněním proti západním trhům hnalo ceny vzhůru.

Prosinec: Vánoční rally a historická maxima
Rok zakončily trhy v euforii. Santa Claus Rally vytáhla index S&P 500 na historické maximum nad 6 900 bodů a pražská burza uzavřela svůj nejúspěšnější rok od vstupu do EU. Investoři do roku 2026 vstupují s optimismem, ale i s vědomím, že po takovém růstu bude trh vyžadovat velkou dávku opatrnosti.

---

📝Glosa týdne

Letos opět platilo, že bylo na trzích těžší prodělat, než vydělat. Téměř veškeré indexy skončily rok 2025 v plusu a investorům se tak opět naskytlo nespočet příležitostí, kde hledat výnos. Ač nejsem přehnaným pesimistou, spíše nadšeným realistou, neodpustím si poznámku, že toto není dlouhodobě normální a udržitelné tržní prostředí. Tím rozhodně nemyslím a nevěstím dlouhodobé akciové propady, spíše se snažím na základě historie přiblížit, že bychom si na každoroční dvojciferné výnosy prakticky na všech třídách aktiv neměli zvykat.

Nutno druhým dechem dodat, že si technologičtí tahouni akciového trhu své vysoké valuace do velké míry obhájili, ale dlouhodobě dodávat takto precizní výsledky bude minimálně velká výzva. I proto je dle mého subjektivního názoru skvělé diverzifikovat, rozprostřít prostředky do více a méně agresivních sázek a vždy myslet na to, že investování s sebou nutně nese rizika. Ale nenechat se odradit a jednoznačně investovat. K bohatství se koneckonců člověk jen těžko prošetří.

Pozitivní tečkou na závěr roku je fakt, že se Češi naučili investovat. Čísla se zlepšují, obecná finanční gramotnosti s novou generací také. Podle posledních průzkumů to jde sice pomalu, ale jde. Přibližně 1,65 milionu Čechů má aktivně investovat, dalších 29 procent investování zvažuje a 24 procent je mu otevřeno. Více než polovina populace tak představuje současné nebo potenciální investory.

My v CzechCrunchi jsme rádi, že tomu, doufáme, jsme nápomocni. Přejeme vám skvělý start do roku 2026 a těšíme se na společnou nejen investiční cestu.

---

💰Ze světa Money Makeru

V novém díle podcastu Money Maker si Luboš Kreč s Ondřejem Holzmanem povídali především o vědě, umělé inteligenci a také byznysu s Michalem Pěchoučkem, novým rektorem ČVUT. Ten téměř celý svůj profesní život s těmito tématy spojil, a tak vzniklo velmi inspirativní povídání, které nabízí insight do odvětví budoucnosti.