Vuittonku výnosově předběhl jogurt nebo úvěr. Blyštivé francouzské akcie nestíhají ty praktické
Na francouzském akciovém trhu na ročním horizontu vyhrává praktičnost. Akcie jako Danone, Orange nebo SG výnosově poráží jména jako Hermès nebo LVMH.
To, že nuda vyhrává, je možná překvapivé, ale rozhodně ne mylné tvrzení. Minimálně ve světě akcií, konkrétně těch francouzských. Rozhodně to neznamená, že akcie oděvního giganta Hermès nevydělaly svým investorům dobře, vždyť si připsaly za 5 let +186 %. Nicméně na horizontu roku poráží jak Hermès tak i LVMH „nudné“ akcie firem, které nevyrábí nádherné, avšak trošku zbytné, kabelky či šampaňské. Ale třeba dodávají telefonní signál, nebo půjčují peníze. Dnes se jim podíváme v novém dílu Money Maker Recap na zoubek. A nejen to.
V Money Maker Recap monitorujeme za vás, co se děje ve světě peněz, a radíme, jak se v tom zorientovat. K odběru newsletteru, který vychází každý pátek, se můžete přihlásit v boxu výše.
☝️ Vítěz týdne
Koho by napadlo, že v moderním pestrém světě může někde vyhrát nuda. Samotné slovní spojení nuda vítězí je divné. Na francouzském akciovém trhu to tak však je. Ono i obecně na investičních trzích často v dlouhém horizontu vyhrává nuda. Slyšíte totiž, že pasivní správa portfolia co do výkonu poráží tu aktivní, ale rozhodně to není takhle jednoduché.
Ve Francii však sledujeme trend, v němž v poslední době ztrácí dech třpytivé a zajímavé akciové tituly na úkor těch ne tolik blyštivých a spíše užitečných. Tak například potravinářský kolos Danone (+14%), telekomunikace Orange (+25 %) a banka Société Générale (+152 %) určitě na ročních grafech poráží luxusní konglomeráty LVMH (-13%) a Hermès (-11 % za půl roku). Titulek The Economist dokonce mluví o tom, že „nudné poráží sexy“. Tak nudě zdar! Alespoň té investiční.
👎 Poražený týdne
Akcie Monday.com klesly o 4 %, když firma nastavila cíl tržeb na rok 2027 na 1,8 miliardy dolarů, což je mírně pod očekáváním trhu. Výhled přitom nezahrnuje chystané AI produkty Monday Vibe a Agents, které už teď lákají tisíce uživatelů. I přesto akcie klesly za poslední půl rok již o 27 %. Společnost zároveň spustila první buyback za 870 miliard dolarů a ukázala růst příjmů z nových služeb. Analytici sice snížili odhady tržeb, ale oceňují vyšší marže, a i přes poklesy vidí prostor pro další růst díky AI.
🧠 Co z toho pro mě plyne?
Není nutné hnát se za těmi nejblyštivějšími akciemi. Často se ukazuje, že právě „nudné“ firmy dokážou v delším horizontu přinést stabilní a překvapivě vysoké zhodnocení. U technologických hráčů, jako je Monday.com, je naopak třeba počítat s krátkodobými výkyvy a brát jejich potenciál hlavně jako sázku na budoucí růst, zejména díky AI. Pro investora je proto rozumné kombinovat v portfoliu stabilní tradiční tituly s menším podílem dynamických růstových firem.
💡 Téma týdne
Tento a uplynulý týden byl ve znamení rozhodování centrálních bankéřů a to jak v Evropě, tak i v USA. Americká centrální banka Fed snížila sazby o silně očekávaných 25 bazických bodů na aktuální 4 až 4,25 %. To pozitivně ovlivnilo trhy, ale nijak skokově, protože to již delší dobu předpokládaly z narativu jednotlivých guvernérů Fedu. Do konce roku se počítá, že je prostor pro další snížení o čtvrt procentního bodu, ale Fed bude bedlivě sledovat inflační vývoj a trh práce. V Evropě zůstaly sazby neměnné na úrovni 2,15 %.
🕥 Na co se připravit
Začátkem příštího týdne zveřejnění USA čísla svého běžného účtu. Schodek amerického běžného účtu se v 1. čtvrtletí 2025 prohloubil na 450 miliard dolarů hlavně kvůli rostoucím dovozům. Přebytek služeb klesl a příjmová bilance se propadla do deficitu. Analytici přitom čekají, že schodek zůstane vysoký i v příštích letech a bude se pohybovat kolem 270 až 280 miliard dolarů, což odráží dlouhodobý model financování americké spotřeby zahraničním kapitálem.
🧠 Co z toho pro mě plyne?
USA dlouhodobě více dovážejí, než vyvážejí, takže mají velký deficit. Do země proudí hodně zboží, ale peníze za něj odcházejí ven. Tento schodek si Amerika může dovolit, protože svět jí rád půjčuje a investuje do dolaru, který je hlavní měnou globální ekonomiky.
🤓 Investorská škola
Běžný účet platební bilance ukazuje, kolik země vydělává a utrácí ve vztahu ke zbytku světa. Jde hlavně o obchod se zbožím a službami a příjmy z investic. Zjednodušeně řečeno je to jako „výpis“ mezinárodních příjmů a výdajů státu.
Pokud země dlouhodobě utrácí víc, než vydělává, oslabuje tím svou měnu a stává se závislou na cizím kapitálu. Přebytek naopak ukazuje na silnou ekonomiku a posiluje důvěru investorů. Není to ale dogma, viz stav zahraničního obchodu USA.
💰 Ze světa Money Makeru
Lineup se plní! Konference Money Maker, která se koná 20. 11. v Praze, hlásí další zajímavá jména. Program je vskutku bohatý, svého oblíbeného řečníka či téma si najde téměř každý a my pro vás máme slevový kód na vstupenky recap10. Vidíme se ve Spirále!
Rubriku Investice podporují
