Pražský index drtí S&P 500. Část svého portfolia musíte nenávidět, teprve pak máte rozložené riziko

Jakub Dvořák z Rozbitého prasátka se zamýšlí nad tím, proč mohou být české akcie zajímavá alternativa k těm americkým.

sp-500_prazsky-indexKomentář

Foto: Filip Houska/CzechCrunch

S&P 500 vs. Pražský index

0Zobrazit komentáře

Jakub Dvořák je autorem a zakladatelem projektu Rozbité prasátko, s nímž propaguje pasivní investování. V podcastech, videích i na sociálních sítích vysvětluje všechno možné v souvislosti s fenoménem akcií a ETF. Na burzách je nyní kvůli Donaldu Trumpovi ale opravdu rušno, a tak se zamyslel nad tím, jaká existuje alternativa k indexu S&P 500. A upozornil na jeden překvapivý titul.

České akcie nejsou ve středu zájmu zdejších investorů, kteří se k investování dostali v posledních letech, kdy se z akcií stalo vděčné společenské a konverzační téma. Microsoft, Tesla, Amazon, Nvidia… ty ano, ale ČEZ či Komerčka? Podle Dvořáka z Rozbitého prasátka je to ale škoda, protože, jak ukazuje na příkladu zdejšího indexu PX-TR, výkonnost není vůbec špatná.

***

Asi už jste to někde slyšeli: Investujte 1 000 korun měsíčně do indexu S&P 500 a zajistíte se na důchod. Velmi populární a v mnoha ohledech racionální investiční doporučení. Americké akciové trhy totiž patřily historicky k těm nejlepším místům, kde mohly peníze pracovat pro své majitele.

Jenže 15 let trvající americká burzovní dominance nás všechny už tak trochu zaslepila. Takže propady z kraje roku 2025, které nyní sledujeme v přímém přenosu, slouží jako připomínka toho, že pouhý narativ jedinečnosti na kapitálových trzích dlouhodobě nestačí.

Nastartujte svou kariéru

Více na CzechCrunch Jobs

Nejde ale jen o to. Po více než dekádě skvělých výnosů se americký trh v posledních letech dostal do neznámých vod velmi vysokých valuací, které jsou ale na rozdíl od krizí z roku 2000 nebo 2008 podpořené vysokými zisky klíčových společností jako Microsoft či Amazon.

Co se ovšem podle teorie stane, když je investice relativně drahá? Budoucí očekávaný výnos se sníží. Přesně na to upozorňuje už několik let model investiční společnosti Vanguard. Očekávané střednědobé výnosy amerických akcií jsou hluboko pod hodnotou, na kterou jsme si za poslední roky zvykli. Nízké výnosy se mohou, ale pochopitelně nemusí, materializovat. Drahé trhy se mohou stát ještě dražší, levné trhy ještě levnější.

sap500

Foto: Google Finance / Canva Pro/CzechCrunch

Výkonnost indexu S&P 500 v roce 2025

Proto se vyplatí porozhlédnout se jinde. A víte, které akcie také mají velmi vysoké zisky, ale valuačně byly v posledních letech výrazně níž než ty americké? České akcie! Přesně tak. Zatímco všichni od dob covidu nemluvíme o ničem jiném než o indexu S&P 500, který v českých korunách včetně reinvestovaných dividend udělal „jen“ 115 procent, tak český index PX-TR ho za stejné období doslova zesměšnil se svými 275 procenty.

Jinými slovy, v Česku investovaných 100 000 korun by za posledních 5 let narostlo na 375 000 korun, zatímco americké akcie by ze stejné sumy udělaly pouze 215 000 korun. Právě nízké startovací valuace a vysoký dividendový výnos v posledních letech táhne české akcie kupředu.

jakub-dvorak-1

Přečtěte si takéPasivní investování není nic složitého, říká Jakub DvořákInvestice do vlastního bytu? Ziskovost není ideální, radši kupte ETF, říká tvůrce Rozbitého prasátka

Jasně, v Česku máme všehovšudy jen sedm významnějších akcií, které mají na tyto výnosy dopad, z čehož se některé ani nedají považovat za akcie ryze české. A že si na české firmy (nebo firmu) vyšlápli politici s windfall tax? Kapitálové trhy nefungují ve vakuu a zásahy politiků nejsou ničím novým. Jen se podívejte, jak s trhy hýbe americký prezident Donald Trump.

Co si z toho odnést? S&P 500 nemá monopol na veškeré kapitálové výnosy. Ty mohou přijít i ze zemí, které se dlouho zdály na odpis (koukám na vás, státy Evropské unie) a včerejší vítězové se mohou stát zítřejšími poraženými.

Globální diverzifikace je jediný způsob, jak profitovat z nejlepších trhů a současně s tím se ochránit před nepředvídatelnými riziky jednotlivých zemí.

A pamatujte. Pokud nemáte v portfoliu aspoň část, kterou nesnášíte, nejste dostatečně diverzifikovaní.

Rubriku Investice podporujíxtb2025

Tvrdá práce jako základ. Zálešákovi odmala chystali děti na úspěch, syn teď studuje na elitní univerzitě

Mojmír Zálešák byl top manažerem Veolie. Teď popisuje, jak s manželkou přistupovali ke vzdělání svých tří dětí – dokonce už před jejich narozením.

Luboš KrečLuboš Kreč

zalesakovi-mvpStory

Foto: Filip Houska/CzechCrunch

Mojmír Zálešák a jeho syn

0Zobrazit komentáře

Byla to nenápadná zmínka na LinkedInu, která toho ale hodně napoví o systematičnosti, cílevědomosti a ambicích celé rodiny. Loni na přelomu léta a podzimu napsal na populární profesní síť Mojmír Zálešák, tehdy ještě vrcholový manažer nadnárodní vodohospodářské a energetické společnosti Veolia, že se završil „jeden z významných rodinných projektů“. Na mysli měl to, že jeho syn se dostal na prestižní americkou vysokou školu New York University a vyrazí za kariérou na Wall Streetu.

Mojmír Zálešák junior byl už předtím docela známou, byť velmi mladou postavou zdejší investiční scény: se svými spolužáky z gymnázia Nový PORG zabodovali na mezinárodní investiční soutěži a následně rozjeli ve spolupráci s J&T vlastní investiční fond NextGen, na který dohlíží Michal Semotan. Kromě toho se Zálešák junior angažuje ve spolku Econet, který sdružuje právě mladé lidi se zájmem o ekonomiku a finance.

Takže to, že podobně jako jeho kamarád a Semotanův syn Daniel odešel i on studovat do zahraničí, nebylo vlastně až tak překvapivé. I volba Stern School of Business při New York University, což je jedna z nejuznávanějších byznysových fakult světa, byla logická. Zálešák mladší by totiž rád zamířil na Manhattan sbírat zkušenosti v některé z vyhlášených bank, třeba v Goldman Sachs, a jednou by chtěl mít vlastní fond či investiční společnost, láká ho i oblast fúzí a akvizic.

Nastartujte svou kariéru

Více na CzechCrunch Jobs

Stern School of Business je pro takovou kariéru vhodná volba. Jeho spolužákem tam od podzimu je mimo jiné i nejmladší syn nynějšího prezidenta USA Barron Trump. „Se svými dvěma metry se na našich fotkách docela vyjímá,“ vtipkuje Zálešák s tím, že jinak je ale mezi studenty převaha cizinců z celého světa, kteří se podobně jako on chtějí prosadit v oblasti byznysu, investic a správy kapitálu.

Otec jeho vyprávění o životě v New Yorku poslouchá s výrazem samozřejmé spokojenosti a hrdosti. Aby ne – jde o výsledek snah, které si s manželkou stanovili ještě předtím, než měli rodinu: „Jsme oba poměrně systematičtí lidé. A než jsme měli děti, řekli jsme si, že chceme, aby jednou uměli plynně hovořit aspoň dvěma cizími jazyky, a že jim dopřejeme nejlepší možné a pro ně vhodné vzdělání.“

nextgen

Foto: J&T

Spoluzakladatelé fondu NextGen, Mojmír Zálešák stojí zcela nalevo

Mojmírova americká mise je toho prvním velkým vyústěním – jeho starší sestra Karolína vystudovala na univerzitě angličtinu, ale nakonec se vydala jinou cestou a věnuje se cukrařině. Jeho mladší sestra Laura se naopak chystá na dráhu právničky a má podle všeho našlápnuto hodně podobně jako její bratr.

„Musím přiznat, že hlavní zásluhu na tom, kam to naše děti dotáhly, má moje žena. To ona jim od dětství vštěpovala potřebu řádu, disciplíny, systematičnosti,“ říká Mojmír Zálešák starší s tím, že hlavním motorem výchovy u nich doma byla matka, protože on jako vytížený manažer neměl na rodinu tolik času, kolik by chtěl a potřeboval.

danielkretinsky1

Přečtěte si takéKřetínský popsal, jak investuje i proč není radno podceňovat pokliciKřetínský popsal, jak investuje, čeho se bojí i proč si myslí, že poklice má zásadní roli v dějinách

Absolvent oboru vodního hospodářství na brněnském Vysokém učení technickém strávil velkou část profesní dráhy ve francouzské společnosti Suez, která v Česku vlastní několik vodohospodářských podniků. V jejích strukturách to dotáhl až do nejvyššího vedení a v letech 2021 a 2022 dohlížel z pozice provozního ředitele české filiálky na změny v souvislosti se spojením Veolie právě s konkurenčním koncernem Suez. Následně řídil skoro dva roky dceřinou firmu Recovera, zaměřenou na recyklaci a nakládání s odpady.

Ve stejné době, kdy jeho syn odešel na školu do USA, se k životní změně odhodlal i on: skončil ve strukturách nadnárodního koncernu a začal se naplno věnovat nemovitostním investicím rodiny, o něž se do té doby starala především manželka Markéta. „Máme menší portfolio rezidenčních i komerčních nemovitostí, rádi bychom i něco postavili,“ naznačuje Zálešák starší s tím, že vedle byznysu má konečně více času i na koníčky a sport.

zalesakovi

Foto: Tomáš Svoboda/CzechCrunch

Mojmír Zálešák & Mojmír Zálešák junior

„Už jsem prostě cítil, že je potřeba změna. Brzy mi bude 60 let a bylo poznat, že mi někdy chybí nadšení pro některé novodobé woke projekty, že by bylo potřeba víc nových myšlenek a pustit dopředu novou generaci, která pro to má větší pochopení,“ rekapituluje dnes už bývalý manažer své rozhodnutí postavit se na vlastní podnikatelské nohy.

Jeho syn to poslouchá se zaujetím, když vtom zvedne prst: „Tohle já už znám!“ Ještě na střední škole totiž rozjel vlastní firmu Sportegy Futures, která pomáhá talentovaným středoškolským sportovcům dostat se na školy v USA.

Našim dětem jsme se snažili vždy vštípit, že usilovnou a tvrdou prací nic nezkazí, že to je základ úspěchu.

Té se pokoušel věnovat i při univerzitním studiu za oceánem, ale zjistil, že se jeho profesní kariéra uchyluje jiným směrem. A tak svůj podíl nyní prodal obchodním partnerům. „A teda s pěkným zhodnocením,“ chválí jej otec.

Ten své děti vedl k investování od jejich raných teenagerských let, dokonce jim před časem svěřil nižší desítky tisíc korun, ať si je spravují sami, a s pobavením sledoval, kdo z potomků vsadil na krypto, kdo na akcie, kdo na spoření… „Dnes je to Mojmír, který nám všem radí,“ směje se s tím, že on v poslední době z velké části opustil akciové trhy a vyčkává, až se situace po nástupu Donalda Trumpa uklidní.

Screenshot

Přečtěte si takéPřed 20 lety vyšel Batman začíná. Ukázal, že komiks lze brát vážněPřed dvaceti lety vtrhl do kin Batman začíná a ukázal, že superhrdinské filmy můžeme brát vážně

„Našim dětem jsme se snažili vždy vštípit, že usilovnou a tvrdou prací nic nezkazí, že to je základ úspěchu. I my s manželkou jsme se dostali tam, kde jsme, jen díky tomu, že jsme si to vydřeli, žádnou protekcí ani nepotismem nebo dědictvím,“ uzavírá Mojmír Zálešák starší.

A synova reflexe dospívání s takto ambiciózními rodiči? „Nebylo to vždycky snadné, ale teď vidím, jak moc mě to posunulo,“ říká a kouká u toho na hodinky. Následně otce popožene, že už musí jít, že jej ještě čeká obchodní schůzka. Ten jen mávne rukou: „Tady to vidíte, přijede po několika měsících a skoro na nás ani nemá čas, jak nabitý má program.“

Rubriku Investice podporujíxtb2025