Kvartální výsledky největších firem světa se na nás valí ze všech stran a ve všem tom hluku se objevila jedna zajímavá zpráva. Trošku nevýrazný a pro někoho možná nezajímavý byznys, Walmart, překonal hranici tržní kapitalizace 1 bilion dolarů. V dnešním vydáním newsletteru se také věnujeme například stříbru, nově označovanému jako meme komodita, nebo například problémům amerického giganta s ojetými auty, firmě Carvana.

☝️ Vítěz týdne

Zapomeňte na chvíli na technologické hračky ze Silicon Valley. Skutečným vládcem trhu se tento týden stal Walmart, který dokázal něco, co se v tradičním maloobchodě zdálo ještě nedávno jako utopie.

Jako první retailový prodejce v historii totiž pokořil magickou hranici tržní kapitalizace 1 bilion dolarů. V tomto elitním klubu netechnologických firem už dříve seděla jen Berkshire Hathaway, což Walmartu dodává punc výjimečnosti.

---

👎 Poražený týdne

Staré pořádky neplatí. Klidné vody drahých kovů, které bývají v dobách akcií a kryptoměn na druhé straně barikády volatility, jsou nyní jako meme stocks. Pokud jste hledali v drahých kovech bezpečný přístav pro klidné spaní, stříbro vám tento týden připravilo spíše noční můru. To, co se na trhu dělo, analytici přirovnávají k divočině, kterou jsme nezažili snad padesát let.

Pod vlivem retailových investorů a sociálních sítí zažívá extrémní cenové výkyvy, které se zcela odtrhly od fundamentální reality. Odborníci varují, že toto „meme šílenství“ připomíná bublinu, u níž hrozí drobným investorům při nevyhnutelném pádu bolestivé spálení.

Ostatně už takhle to byl týden plný falešných nadějí a rychlých pádů. Jak je vidět na grafu, nejdříve přišel šokující páteční propad o 30 %, ze kterého se trh v úterý pokusil oklepat nadějným 12% růstem. Jenže hned ve středu večer následoval další strmý pád o 15 %. Za tímto chaosem stojí smrtící koktejl silného dolaru, jestřábích nálad v americkém Fedu a masivních výprodejů na čínských burzách.

---

💵 Téma týdne

Carvana a velké „já jsem to říkal“ českých shortařů

Příběh online prodejce ojetých aut Carvana připomíná divokou jízdu na horské dráze, která právě teď narazila do zdi. A ne poprvé. Její akcie jsou velmi problematické a opakovaně na ně upozorňují také shortaři z Hindenburg Research. Nyní se do firmy opřeli i dravci z Gotham City Research.

Jejich čerstvá analýza (a nepotvrzená obvinění v ní) vykresluje firmu v dost temných barvách – mluví o nadhodnocených ziscích a pochybných transakcích uvnitř rodinného klanu zakladatelů, rodiny Garcia.

Konkrétně report tvrdí, že zisky Carvany za roky 2023–2024 jsou nadhodnoceny o více než 1 miliardu dolarů a že firma je výrazně závislá na propojených entitách, zejména na společnosti DriveTime, kontrolované otcem CEO Carvany. Ten měl podle shortařů spalovat cash flow a zároveň výrazně navyšovat dluh s pákou dvaceti- až čtyřicetinásobku zisku.

Další výtky míří na prodej úvěrů třetím stranám za nadhodnocené ceny, účetní zachycení zisků z těchto prodejů a nízké servisní poplatky. Zpochybněny jsou i provize a servisní výnosy.

Tento pád má ale také českou stopu. Carvana byla shortovou sázkou (spekulací na pokles) fondu Sirius Activist, vedeného Martinem Burdou. Oznámil to na LinkedInu a po 20% zisku fond z pozice po týdnu vystoupil.

Carvana nyní pod tíhou obvinění z účetních triků odepsala 10 % své hodnoty během několika málo dní. To ale není nic neobvyklého, akcie po uvedení na trh vyrostla z 10 dolarů na přibližně 380, aby poté zase spadla na pět. Nyní se obchoduje za 380 dolarů.

💰 Ze světa Money Makeru

Nový díl podcastu Money Maker je mimořádně nabitý. Sešly se v něm dvě těžké váhy ekonomů, konkrétně David Marek a David Navrátil. V hodinovém díle se tak dozvíme mnoho zajímavostí nejen z domácí ekonomiky.