Právě čtete webové vydání našeho newsletteru Startup. Na začátku každého nového měsíce v něm shrnujeme to nejdůležitější, co se v tom právě skončeném na poli českých startupů stalo, abyste byli neustále v obraze.

Startupy letos nabírají méně peněz

Na venture kapitálovém trhu pokračují turbulence a startupy se musí vypořádat s několika různými trendy.

• Globálně podle CB Insights v první polovině letoška nadále klesá počet oznámených dealů, naopak roste počet mega dealů (většinou jde o AI startupy, jež dokážou uzavřít obří investiční kola).
• V Evropě podle PitchBooku letos kromě počtu dealů zřejmě poklesne i jejich samotný objem.

Podobný trend pozorujeme i na datech startupů českých zakladatelů.

• • Vzhledem k oznámenému objemu investic v první polovině roku a vážené analýze podle historických multiplikátorů v posledních letech by letos měly oznámit dealy ve výši 12,582 až 13,608 miliardy korun.
  • Což je pokles oproti loňské úrovni 14,499 miliardy.
  • „Je to tak. Dostávají se k nám díky tomu top dealy za výborných valuací,“ komentuje Vojta Roček z Presto Ventures.

Podle oslovených VC investorů současnému trhu dominuje umělá inteligence. „Bez AI dealů by bylo jen málo příležitostí pro investice – tradiční B2B SaaS už se do velké míry vyčerpal,“ komentuje Jakub Křikava z Credo Ventures.

• AI startupy navíc rostou bezprecedentní rychlostí, dle Martina Kešnera z J&T Ventures jsou AI native firmy schopny dosáhnout obratu 100 milionů dolarů během prvních dvou let, což je třikrát až pětkrát rychleji než SaaS společnosti. „Úspěšné AI startupy jako Lovable nebo Replit se během cca osmi měsíců vyhouply prakticky z nuly na 100 milionů dolarů ARR (opakující se roční tržby),“ doplňuje Křikava.
• Vojta Roček z Presto Ventures potvrzuje dominanci AI a zároveň poukazuje na rostoucí aktivitu v oblasti defense tech, která se vzhledem ke geopolitickému dění také stává žhavým sektorem.

Rychlý růst AI startupů se promítá i do valuací. Kešner pozoruje ve srovnání s loňským rokem růst jak velikosti investičních kol, tak valuací. Křikava pak doplňuje data: „Pre-seed kolo ve výši 4 až 5 milionů eur s valuací 20 až 25 milionů eur se pro zkušené zakladatele stává téměř běžným.“

• Tento trend však podle Křikavy vytváří nový problém: „Čím dál dříve do hry vstupují obří multistage fondy jako Sequoia, a16z nebo Khosla, které investují do nejlepších AI startupů už v pre-seedu. To se v minulosti nedělo a vytváří to tlak na menší early-stage investory.“

Situace s exity zůstává složitější. Kešner uvádí, že poslední dva roky klesal jak počet transakcí, tak průměrná prodejní cena. „V našem regionu přetrvává nízká M&A a globálně se počet IPO v roce 2024 dostal na minimální historickou úroveň.“

• Přesto se situace postupně zlepšuje. Podle Kešnerových dat se v prvním pololetí 2025 uskutečnilo 918 startupových akvizic, což představuje 13procentní meziroční nárůst v počtu transakcí a 155procentní nárůst v objemu více než 100 miliard dolarů.

To se pak nepřímo podepisuje i do evropských VC fondů, které podle Bloombergu míří k nejhoršímu roku fundraisingu za dekádu. Křikava však nevidí hlavní problém v nedostatku exitů: „Přibližně od roku 2018 vznikal bezprecedentní počet VC fondů. A ukazuje se, že pro mnohé z nich bohužel není místo. Na trhu jednoduše nemáme dostatek dobrých dealů.“

• Roček vidí situaci jako „souběh více faktorů“ a dodává, že je „příliš brzy na nějaké větší soudy“. Oba pak věří, že jde o návrat do normálu a ozdravný proces.

Co to vše znamená pro samotné startupy? Křikava zdůrazňuje rychlost: „Už nejde roky iterovat a zkoušet, okno příležitosti je velmi omezené. Českým founderům bychom doporučili prostě začít okamžitě stavět, pokud mají nápad.“

• Roček pak doporučuje vyčkat s oslovením investorů: „Díky AI je možné bootstrappovat mnohem déle. Optimalizujte hned od začátku a dostaňte se, co nejdál to jde, než půjdete za investory.“
• Kešner kritizuje časté chyby zakladatelů: „Řada founderů nezačíná u řešení velkého problému zákazníků, ale mají zajímavou technologii, na kterou se snaží hledat využití.“

Přes výzvy jsou investoři optimističtí.

• „Evropě rozhodně nehrozí nedostatek VC kapitálu v early stage fázi,“ říká Kešner.
• Křikava doplňuje, že pro nejlepší startupy „je dnes s globalizací VC trhu přístup ke kapitálu naopak nejjednodušší, co kdy byl“.
• Roček věří, že pokud AI zefektivní běh nejlepších startupů tak, jak to zatím vypadá, tak „menší množství kapitálu nebude problém“.

---

To nejdůležitější

⛔️ Zaměstnanecké akcie (opět) narazily:

• Ještě koncem června startupy slavily, protože nová legislativa o ESOPech prošla sněmovnou.
• Ukázalo se, že dobojováno ale není, v červenci zákon narazil v senátu a vrací se do sněmovny. Experti nicméně věří, že od nového roku navzdory tomu budou nová pravidla platit.
• Co všechno úprava obnáší? O tom pro Miton mluvil Lukáš Konečný z Y Soft Ventures, který má na změně a její podobě zásadní podíl.

🗳️ Volby se blíží, startupy teď zajímají i politiky:

• Politici se v (historicky první) startupové předvolební debatě přihlásili ke změnám, které by posílily startupy i investory. Na celý záznam se můžete podívat tady.
• Jan Sedlák z debaty sepsal poměrně trefný komentář: Povědomí tuzemských politiků o startupech je tristní. Před volbami se ale objevují první nápady, jak je podpořit.
• Ministerstvo průmyslu a obchodu chce mít do voleb nachystaný „startupový zákon“. Zbytek ale bude na příští vládě.

🦄 Máme peněz na 15 let a ještě že tak, říká Hubert Palán z Productboardu. V podcastu Money Maker hovoří o budoucnosti s AI i náročné transformaci firmy.

🔥 První startup prodali za stovky milionů, se druhým se rok plácali. Teď možná narazili na zlatou žílu – platforma Macaly exitovaných zakladatelů Avocode najela na vlnu vibe codingu a hlásí první úspěchy.

💸 Šéfoval PPF, teď investuje do startupů. Máme na to až 2,5 miliardy, říká Ladislav Bartoníček, bývalý podílník největší české finanční skupiny PPF. Se svým byznysovým parťákem Jeanem-Pascalem Duvieusartem rozjeli investiční vehikl BD Partners.

💪 Odvážná mise startupových pionýrů z Brna. Ve fondu chtějí spojit veřejné, univerzitní i soukromé peníze. Záměrem inovační agentury JIC je postavit klasický venture kapitálový fond s rozpočtem alespoň 350 milionů korun.

👋 Ozdravení nevyšlo. Český startup Woltair, do kterého investoři včetně českých fondů Inven Capital, Presto Ventures a Kaya VC nalili miliardu, míří do insolvence. Navzdory snaze o restrukturalizaci nedokáže dál plnit své finanční závazky.

💡 Chytrá písemka i úkoly na míru. Inovační centrum Ústeckého kraje ocenilo projekt Worksheet, který využívá umělou inteligenci k usnadnění práce učitelů a modernizuje způsob výuky.

➡️ Data, data, data. Aktualizovali jsme naši databázi 150+ startupových investorů i databázi investic o data ve druhém kvartálu.

---

Červencové dealy českých zakladatelů

Startup (obor): suma | kolo | investoři

E2B (umělá inteligence): 21 milionů dolarů (440 milionů korun) | Series A | Insight Partners, Decibel, Sunflower Capital, Kaya VC

TopK (IT infrastruktura): 5,5 milionu dolarů (120 milionů korun) | seed | Kaya VC, Earlybird, Irregular Expressions

Waypoint AI (IT): 3,1 milionu dolarů (60 milionů korun) | pre-seed | Berkeley SkyDeck, 42Cap, Dreamcraft Ventures, Lumiere AI Ventures

Carebot (healthtech): 600 tisíc eur (necelých 15 milionů korun) | neuvedeno | Matěj Turek

Trifft Loyalty (loajalita zákazníků): 550 tisíc eur (13,5 milionu korun) | pre-seed | Lighthouse Ventures, BD Partners, Gi21 Capital, Koopeo

Aim (agent AI): 300 tisíc eur (7,5 milionu korun) | pre-seed | Miton

Uniportal (umělá inteligence, e-commerce): Jednotky milionů korun | neuvedeno | eRockets

Veriteus (bezpečnost): 40 tisíc eur (jeden milion korun) | akcelerace | Czech Founders VC

Nelisa (HR): Nespecifikováno | exit Miton | kupující Alma Career

---

Zahraniční červnové dealy českých VC

Čeští investoři: startup (obor) | země | suma | kolo

N1: Liki24 (health marketplace) | Ukrajina | 7,6 milionu eur (187 milionů korun)

Tachles VC: Hirundo (AI) | Velká Británie, Izrael | 8 milionů dolarů (172 milionů korun)

Tilia Impact Ventures, PurposeTech: Lifeyear (healthcare) | Estonsko | 2,8 milionu eur (69 milionů korun)

Purple Ventures: Clearly (duševní zdraví) | Ukrajina | 15 milionů korun

Depo Ventures: CryptoSwift (krypto) | Estonsko | 500 tisíc eur (12,5 milionu korun)

Purple Ventures: Tass Vision (AI kamery) | Uzbekistán | 12 milionů korun

---

Díky za pozornost! Pokud se vám tento newsletter líbil, sdílejte jej se svými přáteli. Pokud se vám nelíbil, pošlete ho svým nepřátelům. K odběru se můžete přihlásit zde.